自4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明(míng)显改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级jiào)高，反映出(chū)较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低(dī)水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很(hěn)多(duō)公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等23个(gè)品类追加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(c高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级hǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存(cún)储行业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下探的(de)周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信(xìn)芯片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价(jià)格(gé)下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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