财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社(shè)记者从业内获(huò)悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司(sī)调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zh文章真实身高，文章个人资料简介e)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率文章真实身高，文章个人资料简介(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包(bāo)括(kuò)对新(xīn)产品定价(jià)、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北(běi)京、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)太(tài)保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿(shòu)、中韩(hán)人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的(de)一(yī)位(wèi)总精算师(shī)表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型(xíng)长期年金的(de)责任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的(de)调整方(fāng)案(àn)还有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时(shí)，权(quán)益(yì)市场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低负(fù)债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次(cì)调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不(bù)超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要(yào)系险企(qǐ)销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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