金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)银行间市(shì)场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集(jí)中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过(guò)场外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过(guò)上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合(hé)约(yuē)替(tì)代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用以及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排(pái)。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何(hé)会员机(jī)构(gòu)的(de)违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存(cún)放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存(cún)管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单涉及双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的(de)相关文件主要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或(huò)不再继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的(de)资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北(běi)向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需(xū)另行报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单情(qíng)况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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