编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季(jì)度的(de)七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和新能源在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红(hóng)周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定(dìng)，主要(yào)增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天(tiān)天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成(chéng)名(míng)作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代了四季度(dù)末的(de)兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺zhì)造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科(kē)创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的(de)复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺