上市公司退市(shì)在A股早已不(bù)稀奇(qí)，但连带着可转债一起退市却是个新鲜事(shì)。5月22日(rì)，*ST搜特因(yīn)股价连续20个交(jiāo)易日(rì)低(dī)于1元，触及(jí)退市指标，公(gōng)司股票(piào)及其可转债被终止上(shàng)市(shì)，搜(sōu)特转债(zhài)或成为首(shǒu)只(zhǐ)因正股退市(shì)而强制退市(shì)的可转债。此(cǐ)外(wài)，*ST蓝盾也因(yīn)触(chù)及(jí)退市指标被终止上市，其(qí)可转债已进入退市整理期，引发投资者对可转债信用风险(xiǎn)的担忧。

　　可转债(zhài)兼(jiān)具债券和股票双重(z热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器hòng)属性(xìng)，自诞生(shēng)以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个广为流传(chuán)的说法是(shì)，可(kě)转债“下有保底，上(shàng)不封顶”，即上(shàng)涨(zhǎng)时有“股性(xìng)”加油，下跌时有“债(zhài)性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳(wěn)赚不(bù)赔。在可转债30多(duō)年发展中，此前(qián)一直未出现因正股退市(shì)而退市的情况，也(yě)未(wèi)发生过实质性违约事件。

　　随着搜特转债(zhài)等的退市，零违约历史(shǐ)或将被打(dǎ)破，可转债(zhài)信(xìn)用风险浮出水面。虽说可转债退市后(hòu)，依然可以执行(xíng)赎回和回售等条款，但(dàn)由于(yú)大多数上市公司(sī)是因经(jīng)营不(bù)善导致退市，财务状况并(bìng)不乐观(guān)，资不抵债、拿不出钱进(jìn)行赎回的可能(néng)性较大。而如(rú)果启动破产重整，公司(sī)发(fā)行的可(kě)转债划归为普通债权(quán)，清偿顺序相对靠后(hòu)，刚(gāng)性兑付亦存(cún)在很(hěn)大不确定性。

　　接连2只可转债退市，投资者(zhě)蓦(mò)然(rán)发现，“长期稳定的羊毛”不稳定(dìn热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器g)了。事实上，可转债(zhài)退(tuì)市并非完全出乎(hū)意(yì)料，早已(yǐ)在相关规则中埋下了“伏笔”。根(gēn)据交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)规则，上市公司股票被(bèi)终止(zhǐ)上(shàng)市的，其发行(xíng)的可转债及其(qí)他衍生(shēng)品种应当终止上市。过去A股退市难、退(tuì)市少，成就了可(kě)转(zhuǎn)债30多年零(líng)退市、零(líng)违约的“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革的(de)持续(xù)推进，市场(chǎng)优胜劣汰(tài)加快(kuài)，常态化退(tuì)市机制正在形成，以(yǐ)上(shàng)市股为锚的(de)可转债也跟着出清，违约风险随之(zhī)上升(shēng)。退市，或将成为可(kě)转债市场新常态。

　　市场(chǎng)在发展，生态(tài)在改变，投(tóu)资者没有理由一(yī)成不变(biàn)，是时候重(zhòng)塑(sù)对可转债(zhài)的认知了。投(tóu)资者要(yào)改(gǎi)变“闭眼(yǎn)买债”的路径依赖，学(xué)会优择品种，规避风险。在(zài)选择债(zhài)券时(shí)，要(yào)理(lǐ)性评估(gū)正股(gǔ)基(jī)本(běn)面、成(chéng)长性、估值水平以及发债公司偿债能力等，防范债券(quàn)退市、违约风(fēng)险；在取舍标的时，应远(yuǎn)离正股业绩表现不佳、估值(zhí)较(jiào)低、退市风险较(jiào)高(gāo)的(de)标(biāo)的(de)，而选择正股经营效益良好、估值合理(lǐ)且随市场下跌估值出现压缩的(de)标的。并密(mì)切关注可转债市场(chǎng)风(fēng)格(gé)变化，及时调整配置(zhì)比例(lì)和(hé)结构，学会(huì)在(zài)市场波(bō)动中“游(yóu)泳”。

　　监管也(yě)应(yīng)当跟上(shàng)形(xíng)势变(biàn)化。目前关于(yú)可转债的退(tuì)市(shì)处理还有不少空白和盲点，监管部(bù)门应尽快打齐补丁，给予市场明确(què)预期。比如，可进一步明(míng)确可转债在(zài)退市后是否(fǒu)仍(réng)存在交易(yì)可能、是否(fǒu)还拥有转股功能(néng)等。同时，应加强(qiáng)对可(kě)转债的风险防控(kòng)，强化发行前的信(xìn)用评级(jí)，对于信用资(zī)质较(jiào)弱的公(gōng)司，可考虑(lǜ)提高担(dān)保(bǎo)资产(chǎn)与回售(shòu)条(tiáo)款等相(xiāng)关要求热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器，适当提升准入(rù)门槛(kǎn)，以更(gèng)好保(bǎo)护投资者(zhě)利益。

　　全面(miàn)注册制下，证(zhèng)券(quàn)市场将迎来全方位、根本性的变化。过去一些(xiē)“无脑买入”“跟风买入”的(de)简(jiǎn)单套路(lù)行不通了，一些规则制度上的短板不(bù)能视而不见了(le)。各(gè)市场参与主体还需顺(shùn)时(shí)应势，调整包括可(kě)转债在(zài)内的投资方法，完善配套制度，提升风险意识，共促A股市场健康稳(wěn)定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器