本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认(rèn)购期(qī)为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级lì)，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增(zēng)强和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内(n什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级èi)回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交(jiāo)所板块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外(wài)，其(qí)余(yú)9只北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场(chǎng)本身较(jiào)差的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所出了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市(shì)场的流动性造(zào)成一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中(zhōng)小专精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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