衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社(shè)消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人(rén)民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑(jí)，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发股市(shì)波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下(xià)会面(miàn)时常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具(jù)有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投(tóu)资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于(yú)海外经济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于(yú)需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(l高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思iào)油在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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