金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待(dài)其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的(de)投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台，受认可(kě)的(de)境内(nèi)电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境内电子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综(zōng)合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易(yì)进(jìn)行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中央对(duì)手方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不用(yòng)于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的(de)跨(kuà)境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业(yè)务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业(yè)务相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民(mín)币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)境外参(cān)加行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机构的资(zī)金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金(jīn)融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达(dá)成的(de)“北(běi)向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思资者无(wú)需另行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外(wài)投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件并对外(wài)发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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