个人养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了(le)36个(gè)试点城市和(hé)地(dì)区进行(xíng)推进(jìn)。据(jù)人力资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深(shēn)度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行(xíng)半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得(dé)代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及渠道(dào)，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的(de)产品主要有四类(lèi)：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当(dāng)前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点(diǎn)券商将视(shì)线聚焦于公(gōng)募基金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计(jì)126只个人(rén)养老金基金(jīn)产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务(wù)负责人向中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目前(qián)已基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服务办理的(de)角(jiǎo)度看，大(dà)部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架丰富的机(jī)构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构(gòu)上，风(fēng)格多样、风险收益多(duō)元的产品货架能(néng)够带给客(kè)户更好的(de)服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于(yú)金(jīn)融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务(wù)机(jī)构的(de)“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每类产品的特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠道的多重福利动员(yuán)，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如(rú)何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品(pǐn)的(de)选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结(jié)合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开立个(gè)人养老金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业(yè)第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业务从引导客户(hù)形成科(kē)学(xué)养老理财(cái)观(guān)念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合(hé)配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)目标客群(qún)的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内(nèi)成员公司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提(tí)供(gōng)个(gè)人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前(qián)往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户(hù)时(shí)间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老(lǎo)金走进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看rong>

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富管理转型(xíng)的核心方向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不断(duàn)完善(shàn)客(kè)户服务体系(xì)，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根(gēn)据国家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点(diǎn)关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增(zēng)量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公(gōng)司可以通过投研优势(shì)和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类(lèi)型的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对(duì)投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居民（无(wú)需(xū)开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财(cái)案(àn)例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的(de)“安养计划(huà)plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及(jí)投(tóu)教方面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户(hù)对个(gè)人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通过上门服务(wù)的(de)方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工智能(néng)技(jì)术(shù)，通过数据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险承受(shòu)能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求的客户(hù)达成(chéng)“千人(rén)千面(miàn)”的(de)个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是(shì)后面的(de)“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告负

　　客户体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满(mǎn)足真(zhēn)正的(de)养(yǎng)老诉求(qiú)？这些(xiē)问题(tí)都是投(tóu)资(zī)者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又(yòu)规(guī)避(bì)掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者(zhě)也是(shì)可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前(qián)提是有一套完整、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适(shì)配(pèi)的产品(pǐn)评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资(zī)者(zhě)可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通过(guò)严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持(chí)退休前的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比例(lì)资金在(zài)权益型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务负责人也认为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值(zhí)增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可(kě)或(huò)缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分散(sàn)、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者的养(yǎng)老投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金(jīn)业务积极(jí)发展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户众(zhòng)多(duō)的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突(tū)破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合而(ér)非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需(xū)求的(de)投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增(迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和(hé)画(huà)像的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富的(de)个人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该(gāi)负(fù)责人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披露(lù)的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低(dī)于预期(qī)，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是(shì)为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客(kè)户(hù)的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构(gòu)有比较专业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没(méi)有随之发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品(pǐn)的(de)供给。近(jìn)日，国(guó)家金融(róng)监督管理总局(jú)已向业(yè)内(nèi)就关(guān)于促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务(wù)，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户(hù)供客(kè)户(hù)选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安(ān)全(quán)有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入(rù)补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养(yǎng)护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计成(chéng)果，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供(gōng)商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据(jù)客(kè)户需求设(shè)计出在(zài)养老功(gōng)能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建议，参考部分发达国家的经验(yàn)，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案，例(lì)如(rú)银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次(cì)、多元化、个(gè)性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类(lèi)产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样(yàng)化(huà)、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金(jīn)业务中的企业年(nián)金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上线了自研的年(nián)金综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等数(shù)据，结合公募基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的(de)企业员工和机(jī)构事(shì)业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供(gōng)职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务(wù)规(guī)划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照(zhào)和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的(de)客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行(xíng)城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过去(qù)半(bàn)年，民众接(jiē)受(shòu)度(dù)和业务(wù)进展情况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地(dì)区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金制度近半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家社(shè)会保险公(gōng)共服务平(píng)台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数(shù)量和(hé)参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营(yíng)业部(bù)咨询的(de)，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过(guò)企业和单位(wèi)组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记者了(le)解(jiě)了(le)身边两(liǎng)位(wèi)不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老金(jīn)产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最在意(yì)的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到(dào)退休后的生(shēng)活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他(tā)们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同年(nián)龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年(nián)轻(qīng)人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业(yè)务的开展中感(gǎn)受到，一些客(kè)户开了户但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目(mù)前个人养(yǎng)老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养老目标(biāo)基(jī)金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求当(dāng)然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济状况才是更重要(yào)的。