近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日匚字旁的字有哪些，区字旁的字发布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的天(tiān)匚字旁的字有哪些，区字旁的字使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(f匚字旁的字有哪些，区字旁的字ú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继(jì)上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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