本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示，流动性问题是制约北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间。随着市(shì)场流动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来(lái)回报悉数(shù)为负，其(qí)中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年内(nèi)回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制(zhì)度性差(chà)异导(dǎo)致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要(yào)完善转板制度(dù)，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续了(le)较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四季度以来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新(xīn)挂(guà)牌的(de)公司(sī)较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期(qī)发展的(de)基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机会(huì)应(yīng)会(huì)越(yuè)来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持(chí)仓变化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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