5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一(yī)定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场11家券商金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美(měi)国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估(gū)值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市(shì)场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是(shì)政策主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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