踩上AI风口的三(sān)六零，年内(nèi)一(yī)度(dù)大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司(sī)的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发(fā)布了2023年一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净(jìng)利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资(zī)者(zhě)炸(zhà)开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心(xīn)公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季(jì)报(bào)显示(shì)，三六(liù)零(líng)截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的(de)一季度股东户数(shù)增加(jiā)约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报(bào)同时(shí)曝光了(le)其(qí)重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年的财务(wù)数据，后者录得133亿的营业(yè)收入，净利(lì)润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零(líng)新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏(kuī)损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现不同程度下滑，其中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网广告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安(ān)全(quán)及其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归(1米等于多少mm 1米等于多少厘米guī)属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的(de)表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年(nián)靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏损，首季(jì)公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收(shōu)入下(xià)降及对联营(yíng)企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度(dù)大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六零有搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达(dá)对大模型的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的(de)优势，公司在AI方面(miàn)曝(pù)光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两倍。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙(biāo)涨(zhǎng)到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年(nián)内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零(líng)的投(tóu)资者人数大幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今年(nián)一季度末(mò)股东(dōng)数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资(zī)机构为代表(biǎo)的(de)十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大(dà)股东(dōng)名(míng)单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三(sān)大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿(yì)

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六(liù)零(líng)的2022年财报，也首次把其(qí)投资企业(yè)、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公(gōng)告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全(quán)资子公司三(sān)六零私募基(jī)金(jīn)拟(nǐ1米等于多少mm 1米等于多少厘米)将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资(zī)权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布(bù)对外投资进(jìn)展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以支持哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽(qì)车的估(gū)值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财(cái)务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持(chí)有股(gǔ)权(quán)的账面值出现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年(nián)公司的(de)投资(zī)收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的(de)投资(zī)亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车带来的投资(zī)亏损约9.4亿(yì)元。

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