美东(dōng)时间(jiān)周三，美(měi)联储发布(bù)的最(zuì)新会(huì)议纪要显示，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)在本(běn)月的(de)会议(yì)上一致(zhì)同意加息25个基点，但在是否有(yǒu)必要进一步(bù)加息的问题上(shàng)存在(zài)明显(xiǎn)分歧(qí)，更多官员暗示他们准备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指(zhǐ)出(chū)，如果经济发(fā)展与他们目前的预期(qī)一致，那么(me)在这次会(huì)议(yì)之后可能没有必(bì)要进一步(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。”他们预期美(měi)国经济增(zēng)长将(jiāng)放缓，这(zhè)将消(xiāo)除进(jìn)一(yī)步(bù)收紧货币(bì)政策的必要性。

　　其他部分与会者(zhě)认为“在未来(lái)的会议上可能(néng)有(yǒu)必要进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可(kě)能会继续缓慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀(zhàng)，委员们一致(zhì)认(rèn)为，相对(duì)于美联(lián)储(chǔ)2％的目标，目前(qián)的(de)通(tōng)胀水平仍然太高了。与会者指出，物(wù)价压力可能比预期更持(chí)久(jiǔ)，因(yīn)为(wèi)消费者支出(chū)强于(yú)预期，劳动力市场(chǎng)吃紧，特别(bié)是如(rú)果银(yín)行压力对经济(jì)活动的影响被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信贷条(tiáo)件(jiàn)进一步收(shōu)紧(jǐn)可能会减缓家庭支(zhī)出，减(jiǎn)少企业投(tóu)资和招(zhāo)聘，所有这些都将支(zhī)持正在进行的产品和劳动力市场供需再(zài)平(píng)衡，并(bìng)降低(dī)通胀压力(lì)。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美(měi)联(lián)储官员表示，通(tōng)胀和(hé)经济活(huó)动(dòng)的(de)放缓程度还(hái)不足以(yǐ)证明结(jié)束加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内的(de)其他人暗(àn)示，他们可能更倾向于(yú)不加息，以评估过(guò)去加(jiā)息的影响和银行业(yè)的(de)压力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩(suō)周期(qī)已累计(jì)500个(gè)基点，为上世(shì)纪80年代以(yǐ)来(lái)最激进的政(zhèng)策路径之(zhī)一。

　　对于未来的(de)政策(cè)走向(xiàng)，由于(yú)全(quán)球经(jīng)济前景的不确(què)定性(xìng)和近期(qī)银行业的压(yā)力(lì)，官员们(men)透(tòu)露未(wèi)来的决策将(jiāng)转向更(gèng)加依赖数据(jù)的(de)方式。但(dàn)麻烦(fán)在于，变数太(tài)多了，无数变量将决(jué)定加(jiā)息周期是(shì)否会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者(zhě)普遍对未来收(shōu)紧政(zhèng)策的(de)程度表示(shì)不确定，在(zài)这次利率决(jué)议之后，美联(lián)储官员(yuán)最关注的还(hái)是(shì)掌握政策的(de)主动(dòng)权，因此(cǐ)保留加息(xī)的选(xuǎn)择是(shì)有必要的，接(jiē)下来该(gāi)央行大概(gài)率不会给出一(yī)个明晰的(de)利(lì)率路(lù)径。

　　因(yīn)此，一(yī)些与(yǔ)会者强调，至关重要的是不(bù)要传达(dá)降息的可能性，或者已经排除(chú)了进一(yī)步提(tí)高利(lì)率(lǜ)的可能性(xìng)。

　　稍早，美(měi)联储(chǔ)理事沃勒表示，该行在(zài)6月会议上决定继续调高利率或(huò)是维(wéi)持(chí)利率不变都是有可能的(de)。“即使6月维持(chí)利率不变，美联储仍(réng)有可能需要在今年晚些时候加息。直到有明(míng)确证据表明通胀正在(zài)降温之(zhī)前，美联储都不应结束(shù)紧缩(suō)周期(qī)。”

　　目前(qián)，市场普遍(biàn)预计，5月的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美联(lián)储极有(yǒu)可能在(zài)年底(dǐ)前降息25个(gè)基点(diǎn)。这种(zhǒng)预期是基于这(zhè)样(yàng)一种假设，即经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)将放缓(huǎn)，甚至可(kě)能陷入衰退，而通(tōng)胀率(lǜ)将降至接近美(měi)联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一(yī)步(bù)加(jiā)息问题上的(de)分歧，以及官员们采取(qǔ)的是依(yī)赖(lài)数据(jù)的(de)做法——这并不意味着他(tā)们不会再次(cì)加息，但这肯定会(huì)支持这(zhè)样的观点，即他们现(xiàn)在(zài)对进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于(yú)严重冲击市场(chǎng)的银行业危机，美联储官员们对此专门进(jìn)行了讨论。纪(jì)要指出，已准备好(hǎo)使用他们的工具，以确(què)保金(jīn)融体(tǐ)系有足够的(de)流(liú)动性来满足其(qí)需(xū)求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联储经济学(xué)家曾指(zhǐ)出，银(yín)行业压力导致的信贷收缩(suō)可能会使经济陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点，不过，如(rú)果信贷条件缓解，也将(jiāng)给经济带来动(dòng)力。

　　纪要指出，中小银行的(de)存款(kuǎn)外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽管(guǎn)地区性银行(xíng)的股价在此期间进一步下跌，但对绝大多数(shù)银行来说，这些下(xià)跌(diē)似乎(hū)主要反(fǎn)映了对(duì)盈利能(néng)力下降的预期，而不(bù)是对偿(cháng)付能(néng)力的担忧。市场参与(yǔ)者仍(réng)对银行业压力再次加(jiā)剧的(de)可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月(yuè)份美联储会议纪要中最(zuì)突(tū)出(chū)的主题是，围绕地区性银(yín)行业(yè)危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响(xiǎng)，各方普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对(duì)于受到全球(qiú)高度关注的债务上限僵(jiāng)局，纪要指(zhǐ)出(chū)，许多与会者提到，必须及时提高债务上限，以避免金(jīn)融体系和整体经济出现严重混乱的风险(xiǎn)。

　　一些(xiē)与会(huì)者(zhě)指出了美国国(guó)找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思债市(shì)场有序运作的(de)重要性，或强调了(le)有(yǒu)关(guān)当局(jú)继(jì)续解决(jué)与市场韧性相关问题的重要性。一些与会者强(qiáng)调，美(měi)联储应(yīng)随时准备使用其流动性工(gōng)具(jù)，以及微观审慎和宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)监管和监督工(gōng)具，以减轻未来的金融(róng)稳定(dìng)风险。

　　周三当天，美国白宫和国会(huì)谈判代表(biǎo)继续举行债务上限谈判。共和(hé)党谈判(pàn)代(dài)表格雷夫(fū)斯透露，双(shuāng)方谈(tán)判没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶(yé)伦重申她的(de)部门最早可能在(zài)6月1日耗尽用来支付(fù)联邦账单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国(guó)联邦政府是(shì)否(fǒu)会在未来几周内耗尽资(zī)金的不确定性而言找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思，美联储会(huì)议(yì)纪要只是次(cì)要的。很(hěn)难(nán)想象，在这样的背(bèi)景下美联储会倾向(xiàng)于采(cǎi)取鹰派立场，因此该行现(xiàn)在可能松(sōng)了一口气，因(yīn)为(wèi)他们有空间从现在开始慢慢采取(qǔ)行动(dòng)。

　　// 美(měi)债“X日(rì)”继续(xù)拖累(lèi)市(shì)场情绪，英伟达盘后现暴力(lì)拉升 //

　　随着理论(lùn)上美国违约的(de)“X日(rì)”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处(chù)于持续下跌的(de)状态。

　　截至(zhì)收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收(shōu)盘铃声敲响后，美国(guó)众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表示(shì)，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点点好转”。麦卡锡进(jìn)一(yī)步(bù)表示，共和党这边要求白宫接受10年的开支限制，双方正在为这件事(shì)进行讨论。在被问及是(shì)否有可能在未来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议(yì)其实可以(yǐ)非常快，但民主党需要意识到他们花了太多的(de)钱(qián)。

　　根据美国财政部周三(sān)发(fā)布(bù)的数据，截至5月23日(rì)的账上(shàng)现金为765亿美元，较之前一天上升82亿美元(yuán)。

　　按(àn)照这(zhè)样(yàng)的“剧本(běn)”，美(měi)股原(yuán)本将在国会(huì)扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时(shí)间”，但周三盘(pán)后的英伟达突然爆(bào)发，令市(shì)场重新看(kàn)到炒作(zuò)题(tí)材的勃勃生(shēng)机。

　　根据财报(bào)，英伟达在本(běn)财(cái)年第一财季总共实现营收71.9亿(yì)美元，市场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中(zhōng)受(shòu)惠于云(yún)计算平台和大型科技公司对GPU芯片(piàn)（训练AI）的(de)需求(qiú)，数据(jù)中心业务实现创纪录的42.8亿美(měi)元(yuán)营收。更令市场震惊的(de)是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元(yuán)，远(yuǎn)远超过(guò)预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至发稿，英伟(wěi)达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资本市场(chǎng)的连锁反应。

　　热(rè)门股表现(xiàn)

　　周三标普(pǔ)500指数11个板(bǎn)块依(yī)然只(zhǐ)有能源(yuán)板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科(kē)技权(quán)重有涨有跌，其中苹果涨(zhǎng)0.16％、微软(ruǎn)跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达(dá)跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)多数走弱(ruò)，纳斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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