本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但(dàn)基本(běn)面都非(fēi)常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择(zé)了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后的下一(yī)道三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思工序，是锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站式(shì)代(dài)工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在(zài)22年结束(shù)），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模(mó)化完(wán)成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独(dú)立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多(duō)，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设(shè)计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级(jí)高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化虚(xū三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思)拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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