今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些孙悟空真实存在过吗主题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望孙悟空真实存在过吗未来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán孙悟空真实存在过吗)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表示今年(nián)的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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