随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华(huá)心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一(yī)季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了(le)些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度(dù)的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为(w导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗èi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出(chū)现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益率预期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们(men)投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司(sī)一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的(de)电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现(xiàn)了(le)波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市场中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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