自2022年底以来，A股(gǔ)市(shì)场一(yī)改(gǎi)颓势，展现(xiàn)出积(jī)极回暖(nuǎn)的画风，半导体、AI、中特估(gū)等主题层出(chū)不穷，基金经理也随(suí)之调仓换股，成为市场关注焦点。而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报的披露，将明(míng)星(xīng)基金经理们近(jìn)期(qī)投资动向逐一曝光(guāng)。

　　4月21日，易方(fāng)达、广发(fā)、富(fù)国、景顺长(zhǎng)城等基金披露旗下(xià)基金的2023年一季报(bào)，张坤、刘格菘、陈皓、朱少醒(xǐng)、刘(liú)彦春等(děng)一季度投资情况出炉。

　　仓位往(wǎng)往代(dài)表了基(jī)金经理对后(hòu)市的基本看法。多数(shù)明星基金(jīn)经(jīng)理在一(yī)季度仍保持(chí)90％以(yǐ)上(shàng)的高仓位运作，仍坚持了自(zì)己的投资风格和思路。

　　不少(shǎo)人士(shì)看好后(hòu)市，如刘(liú)彦春表示对全(quán)年股票市场有信心(xīn)，未(wèi)来(lái)将继续保持(chí)较高仓位运作，更多在顺周期(qī)行业(yè)中寻找投资(zī)机会。刘格菘也对市场2023年二季(jì)度的表现持乐观的态度，随着公司季度业(yè)绩逐渐披(pī)露，市(shì)场权重倾向也会逐渐从(cóng)逻辑演绎展望转(zhuǎn)向扎实(shí)基(jī)本面验证，预(yù)计更注重(zhòng)基(jī)本面(miàn)和估值的匹(pǐ)配度。

　　值得一提的是，陈皓在一季报也用相当大的篇幅谈了他(tā)对(duì)一(yī)季(jì)度热门的AI板块(kuài)的看法。他(tā)认可(kě)AI（人工智能(néng)）很可能是一次(cì)全新的技(jì)术革命，但(dàn)直言(yán)客观上当(dāng)下的研究认(rèn)知还不具备对相关标(biāo)的的定价能(néng)力，尤其当这些个股快速(sù)上涨后，选择暂时“以静制动”，等待(dài)胜率和赔(péi)率(lǜ)更高的投(tóu)资时(shí)机出现(xiàn)。

　　张(zhāng)坤继(jì)续维持(chí)高仓位运作(zuò)

　　被称(chēng)为“坤坤”的张坤是最受基民关注的基(jī)金经(jīng)理，他(tā)是国内首位千亿级主(zhǔ)动权益基金经理，手握巨(jù)资让他分(fēn)量十(shí)足(zú)。

　　从基(jī)金君整(zhěng)理表格来看，相较去年底，张坤所(suǒ)管理的4只基金(jīn)在今年一季度仓位基本都维持高仓位运作(zuò)，多只基金一季度末仓(cāng)位均处于(yú)94％以上。

　　具(jù)体来看，张坤管理(lǐ)的四只基(jī)金中规模最大的一只——易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)，由去年(nián)末的股票市值占基金(jīn)净值比例的94.7％微调至(zhì)一(yī)季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报中也(yě)写道，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构(gòu)进行(xíng)了(le)调整。

　　同样，张(zhāng)坤管理的易方达优质精选、易方(fāng)达亚洲精(jīng)选(xuǎn)在(zài)一季度末的(de)仓位在94％以上。不过，易方达(dá)优质企业三年(nián)持有一季度(dù)仓位为(wèi)92.82％，相(xiāng)较去年(nián)底的94.77％，略有下滑(huá)。

　　张坤一直(zhí)保持了一定水平的港股(gǔ)仓位(wèi)，一季度末(mò)所管理的4只基金基本维持和去年底的差不多的港股仓位，基本都(dōu)是30~50％之间。相对(duì)来说，调(diào)整幅度较大的是易方达亚洲精(jīng)选，一季(jì)度末(mò)该基金持有港股和美股(gǔ)的(de)比例为56.39％、38.4％，而去年四季度(dù)配置港股 和美(měi)股的比例为(wèi)65.64％、28.68％，进行了明(míng)显的调整。

　　而张坤在(zài)易方达亚洲精选中也写道(dào)，在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了科技等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等(děng)行业(yè)的配置，另(lìng)外，在区域分(fēn)布上配置(zhì)的(de)更加均衡。个(gè)股方面，仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。

　　一季度增配消(xiāo)费、降低金融

　　加仓贵州茅台减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯控(kòng)股

　　张坤在投资上颇有定力，经(jīng)常在季报中谈及(jí)，投资(zī)者需要时刻(kè)保持一种克制而(ér)理性的心(xīn)理状(zhuàng)态，不需要大量(liàng)的行动(dòng)，而是极大的耐心，坚持投资原(yuán)则，等到机会(huì)时全(quán)力出击(jī)。他一直保持着偏低换手率，一(yī)季报的重仓股也基本保持(chí)稳定(dìng)，只是在结(jié)构上进行调整。

　　从易(yì)方达蓝筹(chóu)精选一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)上看，前十大重仓(cāng)股变化不大，贵州(zhōu)茅(máo)台再次成(chéng)为该基金的(de)第一大重仓股，泸(lú)州老窖、腾讯控股成为其第二、第(dì)三大(dà)重(zhòng)仓股，而在去年末，该基(jī)金前三大重仓(cāng)股依次(cì)是腾讯控股、五粮液(yè)、洋河(hé)股份。

　　张(zhāng)坤(kūn)也在季报中写道(dào)，一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。、

　　去年11月(yuè)以来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场的(de)大反弹(dàn)，张(zhāng)坤明显进(jìn)行了调整，减持了(le)跟腾讯控股(gǔ)和(hé)香港交易(yì)所，而(ér)增加(jiā)了美团-W、中国海洋(yáng)石油。其(qí)中，相较去年底，中国海洋(yáng)石油新进(jìn)前(qián)十(shí)大重仓股之列，而(ér)药明生物退出前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列。

　　目(mù)前看，易(yì)方达蓝筹精选和易(yì)方达优质(zhì)企业三年持有的头号(hào)重仓股为贵(guì)州茅(máo)台，但是易方达亚洲精选和易方达(dá)优质(zhì)精(jīng)选的(de)头号重仓(cāng)股沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思仍为腾讯控股。去(qù)年底(dǐ)这四只基金的头号重(zhòng)仓股均为腾讯控(kòng)股。

　　而虽然(rán)一季度(dù)末腾(téng)讯控股(gǔ)仍是易方达(dá)优质(zhì)精(jīng)选的(de)第一大(dà)重仓股，但(dàn)相较(jiào)去年(nián)底已经进(jìn)行了减(jiǎn)持，同(tóng)样减持(chí)的还有(yǒu)港(gǎng)交所，这(zhè)只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)已经推出(chū)了前十大重仓股之列(liè)。而美团新进其前十大重仓股之列。

　　一季度规(guī沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思)模小幅提升

　　总(zǒng)规模(mó)逼近900亿(yì)

　　张(zhāng)坤曾(céng)是行业内首位主动权益基金管理规模(mó)超过千亿的基金经理，但近两年A股(gǔ)市场震荡，所(suǒ)管理(lǐ)规模所缩水。一(yī)季度末他所管(guǎn)理规(guī)模基本(běn)和去年底持(chí)平，整体(tǐ)规模(mó)逼(bī)近900亿。

　　截至2023年(nián)一(yī)季度末，易方达张坤管理的4只基金(jīn)合计(jì)总规(guī)模(mó)达到889.42亿元，相比三季度末减少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选、易(yì)方达优质精(jīng)选、易方达优势企业三年、易方(fāng)达(dá)亚洲(zhōu)精选(xuǎn)股票的规模分别(bié)为562.09亿元(yuán)、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿(yì)元。

　　值得一提的是，易(yì)方达蓝筹精(jīng)选在今年一季(jì)度规(guī)模(mó)缩水8.66亿元，目(mù)前仍以562.09亿(yì)元(yuán)的规(guī)模(mó)，位居基金行业(yè)“巨无霸”的主动权益(yì)基金。

　　选择一条可积累(lèi)的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡上“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很(hěn)重要(yào)的

　　张坤每次在(zài)季报中(zhōng)都会清晰写(xiě)道自己(jǐ)的投资思路，这(zhè)一次也不例外，值(zhí)得(dé)投资者(zhě)看一看(kàn)。

　　张坤在季报中写到，基本面价(jià)值(zhí)投资很吸引人的一点是，投(tóu)资(zī)者可(kě)以用很长一段时(shí)间来充分观察公司的发展，等到(dào)它们用事实证(zhèng)明自己的成功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买(mǎi)入也不迟(chí)。

　　基本面价值(zhí)投资的优势之(zhī)一在于可积(jī)累(lèi)性。具体来说(shuō)，积累体现(xiàn)在对基本面分(fēn)析方法的理解和对具体行业(yè)和企业的(de)洞察，所有(yǒu)这些都(dōu)使投资者未来更可能做出对具体投资标的内在价值(zhí)的准确判断。

　　如(rú)果只是针对某一(yī)次投(tóu)资(zī)，积(jī)累的(de)重要性可能并不显著。但如果将投资(zī)贯穿一生，并将长期复(fù)合回报(bào)作为(wèi)终(zhōng)级目(mù)标，可积累(lèi)性(xìng)就(jiù)是这一目标的最重要保障，选择一条(tiáo)可积累的 “很长的坡(pō)”并在(zài)坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球”是(shì)很重要的(de)。我们会参(cān)考全球(qiú)产业升级的(de)经(jīng)验，持续做深(shēn)入的研究(jiū)积(jī)累，争(zhēng)取构建(jiàn)一个全面(miàn)而尽(jǐn)量准确的坐标(biāo)系，希望能正(zhèng)确评(píng)估企业的竞争力并跨行业(yè)选(xuǎn)出好的公司。识别出(chū)好公(gōng)司是(shì)如此重要，因为(wèi)好公司不是好股票的唯一情形就是估(gū)值过高(gāo)，在(zài)其他(tā)情(qíng)形下(xià)，好公司都(dōu)会(huì)给投资(zī)者(zhě)带来长期可观(guān)的(de)回报。

　　研究(jiū)方(fāng)面，阅读企(qǐ)业的定期报(bào)告并对财务(wù)数据进行系(xì)统整理和分析，是理(lǐ)解(jiě)企业基(jī)本面的核心手段(duàn)之一。在(zài)定期报(bào)告(gào)中，企业的所有(yǒu)经(jīng)营活动都会反映在(zài)财务数据中，定(dìng)量(liàng)的数据可以用来(lái)检验并修正(zhèng)调研中(zhōng)对企业形成的定性感知。如果能对一家公(gōng)司过去和当前的财务状况了(le)如(rú)指掌，就更有可能正确评判(pàn)这家公司的未来价值。罗杰斯曾说过(guò)，你要阅读一切。如果你对(duì)一家公司感兴趣，那就看看它的年报，你就会(huì)超过华尔街(jiē)98％的人。如(rú)果你阅读了年报中的(de)附注(zhù)，你就会(huì)超过(guò)华尔街(jiē)的所有人(rén)。

　　几乎任(rèn)何(hé)成功的(de)公司(sī)都经历过短期的经营业绩(jì)和股价(jià)的震(zhèn)荡(dàng)，经历过市场先生(shēng)态度的冷暖，但它们成功的模(mó)式往往(wǎng)没有变化，通过深入(rù)的研究并抓(zhuā)住这些(xiē)关(guān)键的因素，是能够一(yī)路(lù)坚持(chí)下(xià)来(lái)的(de)重要因素(sù)，也通(tōng)常(cháng)意(yì)味着长(zhǎng)期可观的收益(yì)。

　　刘(liú)格菘：重点持仓光伏、储能、新能源(yuán)车

　　曾经作为一人包揽前三的基(jī)金经理刘格菘，其(qí)一(yī)举(jǔ)一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级为例，一(yī)季度(dù)末该基金保持较高仓位运作，该基金股票(piào)仓位为92.15％，较2022年四季(jì)度末的94.14％略(lüè)有下(xià)滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓(cāng)位(wèi)应对市场。

　　刘格菘(sōng)在一季度持仓(cāng)结构并没有进行大幅度调(diào)整(zhěng)。数据显示，广发双擎升级一季度末(mò)前五大(dà)重仓(cāng)股分别为晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能、圣邦股份，这些重(zhòng)仓股均出(chū)现(xiàn)在(zài)该(gāi)基(jī)金(jīn)去(qù)年四季(jì)度(dù)末的前(qián)十大重仓股之列。

　　刘格(gé)菘在季(jì)报中写道，2023年(nián)一季度，表现较好的行业为新科技技术演(yǎn)绎预测中的相关行业，例如(rú)计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。以光伏、新能源、汽车(chē)等为代表的高(gāo)端(duān)制造业资(zī)产经历了下跌。在海外(wài)金融风险担忧、经济衰退(tuì)的初(chū)始预期(qī)、国际关系不确定(dìng)的情(qíng)况下(xià)，叠加(jiā)AIGC带来的较(jiào)热烈的应用展望，资金分流可能是(shì)高端制造(zào)业相对表(biǎo)现不(bù)理想的(de)原因之一。

　　广(guǎng)发双擎升级(jí)基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。从(cóng)重仓持股来看(kàn)，该基金重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向。

　　和2022年四季度相比，刘(liú)格菘一(yī)季(jì)度的(de)重仓股(gǔ)变化(huà)不大，仅(jǐn)晶(jīng)科能源新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，而比亚迪退出了前(qián)十大重仓行(xíng)列(liè)。

　　谈及后市，刘格菘对市场2023年二季度(dù)的表现持乐观的态度，随(suí)着公司季度业绩(jì)逐渐披露，市场(chǎng)权重(zhòng)倾向也(yě)会逐(zhú)渐从逻辑演绎展(zhǎn)望转向扎实基本面(miàn)验证，预计(jì)更注重基本面和估值的匹配度。对本基金(jīn)重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体(tǐ)现。

　　就(jiù)A股市场一(yī)季度的阶段特点来说，当(dāng)前(qián)市场的参与资金方(fāng)呈现复杂多样的趋势，收(shōu)益预期的时(shí)间维度预期也呈现分化，因此(cǐ)短(duǎn)期内市场在主题逻(luó)辑的(de)演(yǎn)绎幅(fú)度、转换速度都(dōu)会可预见地加(jiā)大。这对于(yú)投资(zī)人而言，在新信息的处理上提高(gāo)了(le)难度，短(duǎn)期(qī)内基本面(miàn)估(gū)值匹配(pèi)的压力也(yě)会(huì)比较(jiào)大。

　　陈皓：投资(zī)和(hé)人生一样，

　　一生最重要(yào)的选(xuǎn)择也就是三(sān)、五次

　　作为市场上(shàng)较为知名的均衡性投资(zī)选手，陈皓一季度如何调整投资组合(hé)，如何展望未来市场投资(zī)机会，也(yě)非常(cháng)受到市(shì)场关(guān)注。

　　陈皓在其(qí)管理的易方达新经济基金(jīn)中回(huí)顾一季度(dù)市场行(xíng)情时表示(shì)，一季度中国经济(jì)整体温和(hé)复(fù)苏(sū)，由(yóu)于(yú)刚刚经历疫情，居民消费和企业投(tóu)资的信心恢复会有一个过程，因此短(duǎn)期持续加杠杆的动力不强，复(fù)苏(sū)力度相比市场乐(lè)观预(yù)期(qī)仍有一定差距。海(hǎi)外则维持滞涨格(gé)局(jú)，尽(jǐn)管3月以硅谷银行为代表(biǎo)的欧(ōu)美 金(jīn)融(róng)风(fēng)波暂时平息，但也让投资者(zhě)担心这是否(fǒu)只是当下复杂环境下各(gè)种危机的冰山一(yī)角。尤其4月(yuè)初欧(ōu)佩克+的(de)减产行为进(jìn)一(yī)步增强了(le)未(wèi)来通胀的韧(rèn)性，也让(ràng)美联储(chǔ)在(zài)货币(bì)政(zhèng)策(cè)调(diào)整决(jué)策时(shí)愈(yù)加进退两难(nán)。

　　亮点不多的经济基本面(miàn)遇到无处安放的流动(dòng)性，“AIGC（人工智能自(zì)动(dòng)内容生成）”和部(bù)分国企相关板(bǎn)块获得了边际资金的(de)巨量(liàng)涌入(rù)，机构短时间剧烈(liè)、集中的调仓行为，则(zé)进(jìn)一步(bù)加剧了市场结构的分化。受益(yì)两大主题的TMT和建筑、石油石化等板块表现(xiàn)突出，而新能源(yuán)、金(jīn)融地(dì)产等行业则录得负收益。

　　谈及一季度投资操作时，陈皓称，由于尚未发掘到(dào)基本(běn)面驱(qū)动的投(tóu)资(zī)主线，本基金一季(jì)度操作不多，主要(yào)包括行业上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则(zé)逆向增持了一些由(yóu)于(yú)短期基本(běn)面一(yī)般或者机(jī)构(gòu)调仓导致股价下跌，但(dàn)长期市值(zhí)空间较大的中小盘(pán)个(gè)股。

　　从前十大重仓股变化上看，此前连续3个季(jì)度位(wèi)列前五(wǔ)大重仓股之一的五粮(liáng)液(yè)，在今年一季度退出该基金(jīn)前十大(dà)重仓股(gǔ)，宝信软件取(qǔ)代(dài)五粮液，新进前五大重仓(cāng)股。

　　作为一季(jì)度唯(wéi)一一只仍保留在前十大重仓(cāng)股(gǔ)的贵(guì)州(zhōu)茅台也(yě)遭(zāo)到陈(chén)皓减持(chí)，对(duì)比上一个季度(dù)，陈(chén)皓在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了6.8万(wàn)股贵州茅台(tái)，环比减持幅度接近(jìn)30％，贵州茅台也(yě)从上一季(jì)度的第二(èr)大(dà)重仓股退居第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　其他前十大(dà)重仓股中，主要供应北斗关键器件的(de)振芯科技、氟化工龙头(tóu)中的巨化股份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢，三只(zhǐ)个(gè)股一季度新进前十大重(zhòng)仓股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光(guāng)国微、宁德时代(dài)也(yě)退(tuì)出前十(shí)大重仓股。

　　陈皓在一(yī)季报(bào)也用相当大的篇幅(fú)谈了(le)他对一季度热(rè)门的AI板(bǎn)块的看(kàn)法。

　　他称，对于火热的AI（人工智能）主(zhǔ)题我们也进行(xíng)了积极的(de)研究，方向(xiàng)上非常认同其很可能是一次(cì)全(quán)新的技术革命，将极大提升全(quán)社会的生产(chǎn)效(xiào)率，但客观上我们当下(xià)的研(yán)究认知(zhī)还不具备对相关(guān)标(biāo)的的定价(jià)能力，尤其当这些个(gè)股快(kuài)速上涨后，也不太(tài)符合(hé)我(wǒ)们“以相对合理的价格买入预期收益率更高的资产”这(zhè)一投资理念，因此(cǐ)会选择暂时(shí)“以(yǐ)静制动”，继续对产业和公司进行跟(gēn)踪、研究(jiū)以及再定(dìng)价，等(děng)待胜率和赔率更高的(de)投资时机出现(xiàn)。

　　陈皓在一季报中还分享了自己最新(xīn)的投资感悟(wù)，他(tā)表示(shì)，相比资本(běn)市场即期涨跌(diē)带(dài)来的多巴胺，我们更倾向于(yú)通过深入研究获得超额认知、并最终映射(shè)到投资上来(lái)获得(dé)内啡肽(tài)。投资和人生一样，每天都可以做(zuò)选择，但终其一生最重(zhòng)要(yào)的其实(shí)也就是那三、五次，我(wǒ)们平时的不断学习、反思、进(jìn)化，努力(lì)追寻的正是(shì)在每一次关键(jiàn)选择时将胜率再(zài)提(tí)升一(yī)点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些(xiē)积极因素正(zhèng)在酝酿或(huò)发酵(jiào)，我们重启了(le)与(yǔ)世界的(de)链接，中(zhōng)国在中(zhōng)东、南美等新兴市场获得了更多实质性(xìng)认同的声音和举动；国内主(zhǔ)要城市的一二手房(fáng)销(xiāo)售持(chí)续(xù)恢复，部分行业已经(jīng)进入(rù)库存周期的尾(wěi)段(duàn)，我们可能(néng)真的只需(xū)要(yào)一(yī)点点信心，就能(néng)扭转困局，将经济带入正循(xún)环。一如当下的证券市场，我们也衷心(xīn)的希(xī)望(wàng)其能够(gòu)早日摆脱存量博弈的困难模式，迎来(lái)投资人久违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒(xǐng)：致力于在优(yōu)质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值

　　去翻更(gèng)多的“石头”

　　富国基金副总经理(lǐ)朱少醒一季(jì)度持(chí)仓基本保持稳定(dìng)，持(chí)仓依旧以消费、医疗、银行、券商、新能源等板(bǎn)块龙(lóng)头为主。

　　从一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上看(kàn)，贵州茅(máo)台(tái)、五粮液依旧(jiù)位居富(fù)国(guó)天惠基(jī)金前三(sān)大重(zhòng)仓股，金域医学新进前三大重仓股，这也是自2021年以(yǐ)来，金域医学首次进入(rù)富国天(tiān)惠前十大重仓股。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第三方医学检验(yàn)及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过不断(duàn)积累(lèi)的“大(dà)平台、大网络、大服务(wù)、大样(yàng)本和(hé)大数(shù)据”等资(zī)源优势，为(wèi)全国各(gè)级医疗机构提供领先的医学(xué)诊断信息整合服务。

　　除了金域(yù)医学之外，基础化工板块(kuài)中的蓝(lán)晓科(kē)技也在一季度新进富国天惠前十大(dà)重仓股，受益于生命科学(xué)业务增长迅速(sù)，截止(zhǐ)4月20日(rì)，今年以(yǐ)来，蓝晓科(kē)技股价(jià)上涨33.05％。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，药明(míng)康德、瑞丰新材两只个(gè)股则在一季度退出富国天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在(zài)一季(jì)报中回顾，一季度沪深300指数(shù)上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度(dù)过了充(chōng)满各种艰难挑战(zhàn)的2022年后，一季度实(shí)体经济进入(rù)了(le)复苏的阶段。各项宏观经济(jì)指(zhǐ)标在3月(yuè)份(fèn)有了明显改善。货币政(zhèng)策保持宽(kuān)松，前(qián)几(jǐ)年实施的一(yī)些收(shōu)缩性行(xíng)业监管政(zhèng)策放(fàng)松(sōng)管制的迹象确认。投资者的风险偏好(hǎo)有(yǒu)微弱的(de)回升。

　　尽管目(mù)前数据上呈现的(de)复苏力(lì)度还不是很强，但我们应(yīng)该看到(dào)是积(jī)极的因素正在(zài)发挥(huī)作用持(chí)续的(de)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)。更要重视的(de)是市场的整体(tǐ)估值依(yī)然处于(yú)长周(zhōu)期中很有吸引力的(de)位置，当下权益市场(chǎng)处在(zài)较好(hǎo)的风险收(shōu)益区间。

　　他表示(shì)，放在更长(zhǎng)的(de)时间维度，我们(men)相信现在所面临的重重(zhòng)困难终(zhōng)将(jiāng)找到解决的出(chū)路。投资者当前(qián)选(xuǎn)择承受市场(chǎng)波动对应的预期回(huí)报水平的(de)是相当合适的。未来我(wǒ)们依然会(huì)致力于在优质股票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的“石头”。

　　他(tā)在多次季报披露时反复强调，我们并(bìng)不具备(bèi)精(jīng)确(què)预(yù)测(cè)市(shì)场短(duǎn)期趋势的可靠能力(lì)，而(ér)把精力集中在耐(nài)心收集具有远(yuǎn)大(dà)前景的优秀公司，等(děng)待(dài)公司(sī)自(zì)身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周(zhōu)期性回归。个(gè)股(gǔ)选择层面，本基金(jīn)偏(piān)好投资(zī)于具有(yǒu)良(liáng)好“企业基因”，公(gōng)司(sī)治理结构完善(shàn)、管(guǎn)理层优秀的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们认为(wèi)此类(lèi)企业，有更大的概率能(néng)在(zài)未来为投(tóu)资者创造价值。分享(xiǎng)企业自身增长(zhǎng)带来的资本市(shì)场(chǎng)收益是成(chéng)长型基金获取回报的(de)最佳途径。

　　刘彦春：继(jì)续(xù)坚守大消(xiāo)费

　　作(zuò)为业内知名的主投大消费板块的(de)基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦(yàn)春一季度如何调仓(cāng)换股，他又是如(rú)何看待未来市场，也值得投资者关(guān)注。

　　最新披露(lù)的2023年一季报显示，刘彦(yàn)春整体(tǐ)持仓的(de)仓位和行业板块变化(huà)不(bù)大(dà)。他在景顺(shùn)长(zhǎng)城鼎益基金(jīn)季报写道，一季度组(zǔ)合仓位和行业配置(zhì)没(méi)有大(dà)的变化，仍然坚持自下而上精(jīng)选个股(gǔ)而(ér)非择(zé)时的投资风格，保持(chí)合同约定(dìng)较高(gāo)仓位运(yùn)作。

　　从景顺长(zhǎng)城(chéng)鼎益季报来看，前三大(dà)重仓股仍为白酒龙头股，贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山西(xī)汾酒也继续在其前十大重仓股之中(zhōng)。

　　从增持力度上看，刘彦春对中(zhōng)国中免加仓力度最大，一(yī)季度(dù)环比？增(zēng)持9.57％。此外，相比(bǐ)去年底持(chí)仓，美的集(jí)团新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，而(ér)晨(chén)光股份(fèn)退出前十大重仓(cāng)股。

　　谈及后(hòu)市表示，刘彦春(chūn)表示(shì)，一季度，我国经济温和复(fù)苏(sū)。海外(wài)通胀预期(qī)变化对(duì)国(guó)内资本市场造(zào)成较大(dà)扰(rǎo)动。美国失业率水平再创新低，意味着(zhe)高利率环境大概率持(chí)续更长时间。气球事件导致中美关系再(zài)度紧张。国内强(qiáng)刺激预期落空(kōng)，叠(dié)加(jiā)海外风险事件，股(gǔ)票市场开始偏(piān)离复苏主线，博弈(yì)气氛渐(jiàn)浓。

　　我国经济复苏、美国紧缩后通胀下行(xíng)仍(réng)将(jiāng)是今年(nián)主要(yào)宏观背景。经济(jì)运(yùn)行(xíng)正常(cháng)化需要一个过程(chéng)，特(tè)别是居(jū)民和中小企(qǐ)业(yè)，需(xū)要时(shí)间修复资产负债表、修复信(xìn)心。随着经济(jì)逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄下降(jiàng)是必然事件，消费今年大概(gài)率超预期回升。就近期公布的社融(róng)和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利(lì)增速有(yǒu)望(wàng)进(jìn)入上行周期。

　　海外银行(xíng)暴雷反映出加息过快带(dài)来的(de)金(jīn)融风(fēng)险，本(běn)身(shēn)会(huì)加大紧(jǐn)缩效应，联储紧(jǐn)缩(suō)速(sù)度和(hé)幅度向下修正。紧缩(suō)带来的金融(róng)风险更多是流(liú)动性(xìng)问题，底(dǐ)层资产(chǎn)问题不大(dà)，海外央行及时救助可以避免风险蔓延。至少现(xiàn)阶段我们认(rèn)为出现金(jīn)融危机的(de)风险不大(dà)。欧美等(děng)发达国家通胀和金融风险并(bìng)存，处理难度较大，这也意(yì)味着全球无风险收益(yì)率在相对顶部位(wèi)置，国家之家沟(gōu)通对话、加强合作的可(kě)能(néng)性(xìng)也(yě)在加大。

　　全球经济正在重回正轨(guǐ)的路上。除了继续关注整个经(jīng)济(jì)体发展状况之外，我们(men)可以(yǐ)将目光更多放(fàng)在微观企业层面(miàn)。可(kě)以看到(dào)很多(duō)公司(sī)在过去几年(nián)始终(zhōng)做正确的(de)事，经营效率提升，逆境(jìng)中(zhōng)变得更加(jiā)优秀(xiù)、更加强(qiáng)大(dà)。不必总是关注宏观数据，多看看微观企业变化可(kě)以让内心更加平静。我(wǒ)们对全年股票市场有(yǒu)信心，未来将继(jì)续(xù)保(bǎo)持(chí)合(hé)同约定较高仓位运(yùn)作，更多(duō)在顺周期行业中寻找投资机会。期(qī)待(dài)为(wèi)持有(yǒu)人创造良好收益(yì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思