金融(róng)界4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语者的投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可(kě)的电(diàn)子交易平(píng)台，受认可的境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户(hù)清(qīng)算(suàn)协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清(qīng)算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合(hé)中国人(rén)民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和(hé)境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民(mín)币环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外(wài)参(cān)加行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则(zé)吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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