5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

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　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理10克是几两层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次(cì)的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，I10克是几两PO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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