券(quàn)商(shāng)今年一季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较(jiào)低的(de)基(jī)数(shù)，行业业绩(jì)全面爆发。券商(shāng)板(bǎn)块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体披露一(yī)季报，至此51家上市券商(shāng)或上(shàng)市主体一季报悉数披露(lù)，券商整体一季度表现(xiàn)较好，增速(sù)中位数达(dá)214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净(jìng)利增速较为显著(zhù)的(de)有(yǒu)20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河(hé)（22.49亿(yì)元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元(yuán)）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简(jiǎn)单算(suàn)数(shù)平均计算，中信证券(quàn)一季(jì)度“月赚”超(chāo)18亿(yì)元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的(de)优(yōu)秀表现给予(yǔ)了正面回应，4月28日(rì)，证券板(bǎn)块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨幅(fú)超2%；华西证(zhèng)券、中国银河盘一度涨停，二(èr)者(zhě)收(shōu)盘分(fēn)别上涨9.81%、9酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗%。证券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线(xiàn)，累计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上(shàng)市券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)中，50家归母净利(lì)同比增(zēng)速为(wèi)正，其中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度归母净利增速超过(guò)10倍(bèi)的(de)有2家券(quàn)商(shāng)及1家(jiā)上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是(shì)兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分(fēn)别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是(shì)山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈(yíng)的券商(shāng)多达(dá)9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北(běi)证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别是东方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司一季报显示，报告期(qī)内公司实现营业总收入为2.43亿元(yuán)，同比下(xià)滑25.95%；归母净(jìng)利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头(tóu)部(bù)券商的(de)业绩表现(xiàn)同样具有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成的(de)头部(bù)券商(shāng)包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为(wèi)华泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国(guó)银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对优(yōu)势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季(jì)报中透露，2023年一季度麦高(gāo)证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务开展(zhǎn)取得一定成绩，但(dàn)营业(yè)利润仍(réng)未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司整体。

　　十(shí)余家券(quàn)商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔(xián)，其今年一季度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其去年同期营收不足(zú)亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今年(nián)一季度营收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证(zhèng)券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商(shāng)营收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下滑幅度较大，分别是(shì)国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商(shāng)或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰(tài)君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较(jiào)高的(de)增速杀入营收(shōu)排(pái)名前十，其一季度营(yíng)收同比(bǐ)增57.37%，招商证券(quàn)反而被挤出前十，招(zhāo)商证券一季度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建投营(yíng)收增幅显著较小(xiǎo)，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一(yī)季报(bào)高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读(dú)东方证券(quàn)一季报时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营(yíng)投资收(shōu)益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增(zēng)，全年盈利增速有(yǒu)望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业(yè)证(zhèng)券(quàn)认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在政策放松预期下实现估(gū)值提升(shēng)。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国金证券(quàn)的(de)研(yán)报中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素，一(yī)季度自营业务收入提(tí)升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步提升420亿元(yuán)较去年底增加11%。

　　西部证券认为，自营投资成为影响券(quàn)商(shāng)业绩的(de)核(hé)心，预期将在一季度迎(yíng)来反(fǎn)转。投资业务方面，下(xià)半年重点关注差异(yì)化(huà)监管的(de)措施落地，或将打开头(tóu)部券商(shāng)的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修(xiū)复的一(yī)年，尤其是受到自营业(yè)务冲击大(dà)的公司预期将在年(nián)内(nèi)实现较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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