A股“股王”之争进(jìn)入白热(rè)化阶段，中国移(yí)动(dòng)股价周中(zhōng)创历史新高，一(yī)度从独(dú)占A股市值榜首近(jìn)3年的茅台(tái)手中抢下“A股(gǔ)之王”的光环，引发(fā)市场热议。截至周(zhōu)五收(shōu)盘，茅(máo)台最终以(yǐ)微弱优势反超(chāo)，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值(zhí)得注意的是，因中国移(yí)动(dòng)在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若(ruò)按其(qí)A股股本计算则不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成为(wèi)“市值(zhí)王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列热点催化(huà)下，中国移动今(jīn)年股价(jià)累(lèi)计(jì)最大(dà)涨幅(fú)已近60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台股价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏(tà)步。有市场人士认为，中国(guó)移动和茅(máo)台这(zhè)场股王宝座(zuò)的(de)争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来(lái)的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济(jì)时代带(dài)来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场(chǎng)关注(zhù)焦点，回顾(gù)历史来(lái)看，最(zuì)近十多年(nián)来(lái)股王变迁的(de)背后(hòu)似(shì)乎也(yě)反应着国内经济趋势和(hé)产业(yè)价值的变化。

　　回溯20know过去分词是什么写，know过去分词是什么词: 24px;'>know过去分词是什么写，know过去分词是什么词07年中国石(shí)油登(dēng)陆A股时，市值一度(dù)超(chāo)过8万亿人民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第(dì)一(yī)，甚至(zhì)登顶(dǐng)全球资本(běn)市场市值之首，得(dé)益于当时基(jī)建大发展(zhǎn)时(shí)期，中石(shí)油在股王(wáng)的(de)位置上稳坐了八年，直(zhí)到2015年工商银行(xíng)依托当年互联网金融牛市(shì)成(chéng)为新锐股王。再后(hòu)来，随着我国(guó)在2018年进入(rù)消费牛(niú)市(shì)，开启了此后三年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来(lái)源：格隆(lóng)汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍一直稳稳(wěn)领跑(pǎo)，但在高端白酒的高(gāo)估(gū)值泡沫下(xià)，以及今(jīn)年春(chūn)节后(hòu)白酒行(xíng)业的终端动(dòng)销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒板块(kuài)经历回(huí)调，公司股(gǔ)价也现(xiàn)大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开(kāi)始对(duì)其王位发出了(le)挑战。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移动一度超越贵州茅台市(shì)值这一历(lì)史性(xìng)事件背后，除了(le)离不开国(guó)家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近爆(bào)火的(de)人工(gōng)智(zhì)能两(liǎng)大概念加持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的(de)强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数(shù)据显示，当前美股市值(zhí)前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯(sī)拉、META均为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级市场对科技(jì)企业的态(tài)度能一定程度显(xiǎn)示出科(kē)技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的(de)科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费(fèi)股似乎也预示着(zhe)市场中的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我国经(jīng)济逐(zhú)渐向(xiàng)数字(zì)化(huà)深度转型的(de)背景下(xià)，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证券研(yán)报表示，公司(sī)作(zuò)为国企数(shù)字经济(jì)担当，积(jī)极(jí)布局云计算、IDC、工业互(hù)联网(wǎng)等(děng)创新业务，伴随(suí)算(suàn)力网络的进(jìn)一步(bù)发展，将拉动底层云计算业务的需求，公司(sī)具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营商(shāng)向数字科技领军企业(yè)加快(kuài)跃迁升级(jí)，有望首(shǒu)先迎来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情(qíng)况来看，根据(jù)光大(dà)证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示，2022年底(dǐ)以来(lái)，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高(gāo)于近(jìn)五(wǔ)年(niknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词án)区(qū)间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国(guó)移动(dòng)为(wèi)代表的三大运(yùn)营商板块，借助(zhù)“央企低估值(zhí)+数字经济”成为(wèi)率先(xiān)修(xiū)复(fù)的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔(mó)咒”？

　　与此同时(shí)，还有另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议(yì)。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流(liú)传着“茅(máo)台魔咒”的传说，即大(dà)多股(gǔ)价超(chāo)过(guò)茅台的上市公司，在(zài)风光(guāng)散(sàn)尽之后往(wǎng)往(wǎng)下场都(dōu)不太好。本次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不(bù)一样呢(ne)？

　　回看那些中了(le)“茅台魔(mó)咒(zhòu)”的(de)A股上市公司，有(yǒu)同(tóng)样中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提(tí)升，股价超(chāo)越茅台(tái)并一度突破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰(bīng)点后极(jí)速(sù)缩水至30元(yuán)附(fù)近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶(bó)股价维持在24元左右。此外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家公(gōng)司股(gǔ)价均超(chāo)越茅台，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无(wú)原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出的是，上述(shù)公司(sī)的陨(yǔn)落(luò)大部(bù)分主要是(shì)由于行业景气(qì)度变化(huà)以(yǐ)及股市景(jǐng)气度无法维持。而(ér)茅台凭借其(qí)产品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位(wèi)，市场普(pǔ)遍(biàn)观点还是(shì)认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞(chāo)机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国(guó)移动，为什么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两(liǎng)个(gè)重(zhòng)要原因(yīn)。一方(fāng)面(miàn)，茅(máo)台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在市场(chǎng)化(huà)的作用下，一瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的通(tōng)信类资源，但作为央企需(xū)要承(chéng)担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束(shù)地涨价。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)即是(shì)成(chéng)本方面的问题，中国移动本(běn)质作为通(tōng)信基(jī)础(chǔ)设施企业，需要(yào)持续不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就(jiù)像一门“躺赢”的生意，基本不需要如(rú)此沉重的(de)资本开(kāi)支，也不需要面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看出(chū)，中国移动今年一季度的营收是茅台的(de)8倍，但净(jìng)利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个(gè)24%另一个92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年是三年投(tóu)资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突(tū)破1万亿元。据业内人士(shì)测算(suàn)，这意味着届时全年资本开支占(zhàn)收入比重将低(dī)于18%，创下(xià)2007年以来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随着移动互联(lián)网进入下(xià)半场(chǎng)，行业重心(xīn)已转向产业互联网和(hé)智能化，中国移(yí)动加速转型下(xià)正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不(bù)断攀(pān)升，去(qù)年公司数(shù)字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务(wù)收入(rù)比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入增长的第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云(yún)收入规模实现新(xīn)跨越(yuè)，去年(nián)移(yí)动(dòng)云(yún)收入达到503亿(yì)元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻(fān)倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一(yī)阵营。

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