美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家表(biǎo)示(shì)，管理(lǐ柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工(gōn柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢g)率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生(shēng)。若(ruò)原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可(kě)能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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