近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zh过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关(guān)人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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