中国金(jīn)融行业加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合当年非典为什么神秘结束了资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入(rù)中国时(shí)间最早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。当年非典为什么神秘结束了

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务(wù)在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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