今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从(cóng)科(kē)技(jì)领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流(de)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估(gū)值层面的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企(q大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流ǐ)板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现出央国(guó)企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题(tí)上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力(lì)大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日(rì)基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市(shì)商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年(nián)的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。

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