今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季(jì)度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利(lì)精选我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的(de)中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有(yǒu)良好的(de)投资(zī)性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个行(xíng)业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可(kě)能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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