金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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