在(zài)锂价初现企稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去(qù)库(kù)存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达(dá)到(dào)了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车(chē)市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因(jīng)过一(yī)季度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了(le)较(jiào)低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料(liào)均维(wéi)持极低库(kù)存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因p>

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在去库存(cún)的(de)过(guò)程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐(fá)，恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因收(shōu)购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自二(èr)季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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