金融界5月(yuè)11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从(cóng)结(j亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大(dà)幅减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银(yín)行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民(mín)端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩(suō)的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷出(chū)现收缩。这种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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