30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债(zh八哥鸟寿命是多少年ài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌(diē)，面值(zhí)100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格(gé)低于100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与地产销(xiāo)售回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再(zài)次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护(hù)而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资(zī)对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内(nèi)部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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