“一(yī)带(dài)一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统(tǒng)观察(chá)中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经(jīng)济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄(é)+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额(é)中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国(guó)纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我(wǒ)国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖