4月以来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来(lái)一直维持倒挂的(de)格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国内(nèi)棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于(yú)大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度(dù)引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于(yú)天气(qì)的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播(bō)种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅度扩(kuò)大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积(jī)下(xià)降和播(bō)种期低(dī)温(wēn)天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高位，而(ér)成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的(de)负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱(ruò)的(de)预期(qī)，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成(chéng)为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下滑，外(wài)棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉(mián)花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国内(nèi)棉花价(jià)格(gé)回归至(zhì)外(wài)棉价格(gé)上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对(duì)于产能持续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在(zài)今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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