本周铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报(bào)记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处(chù)于下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回落(luò)，下游(yóu)需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料(liào)端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历(lì)史同期最高(gāo)水平(píng)，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受(shòu)高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天支撑近月(yuè)合(hé)约价格(gé)。而远月(yuè)合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形(xíng)成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安信期(qī)货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明(míng)显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录(lù)，淡水河谷一季度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产(chǎn)空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半(bàn)年这一(yī)趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wé切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天i)持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调压(yā)力，维(wéi)持逢(féng)高沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五一(yī)假期(qī)将至，下周(zhōu)补库需求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得(dé)到基本(běn)释放，下行(xíng)节奏将会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不(bù)是太突(tū)出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计(jì)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以区间(jiān)振荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力度。

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