本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口(kǒ三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学u)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式(shì)筹(chóu)划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学合(hé)集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低(dī)的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些已经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服(fú)务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设(shè)备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供(gōng)射频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高(gāo)新技(jì三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一家互联网数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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