今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企利(lì)用资本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场上非常关(guān)注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较(jiào)高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有(yǒu)哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译p>

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证(zh阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译èng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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