衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出(chū)、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来(lái)的(de)最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(zài)印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数(shù)人(rén)受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评(píng)论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大(dà)雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言(yán)论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌(wū)克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油(yóu)有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市(shì)场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业(yè)危机风波再起，叠(dié)加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机风险在(zài)未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗月4日(rì)举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极(jí)大(dà)影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在(zài)5月(yuè)美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的(de)高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期(qī)高(gāo)、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是(shì)受(shòu)到(dào)油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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