5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额(é)连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续推出成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘(pái)徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出(chū)现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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