中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除(chú)了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的(de)综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高(gāo)端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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