本轮(lún)新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖(là长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处i)中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继(jì)续(xù)独立经营(yíng)上述(shù)业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集(jí)团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技(jì)术(shù)服(fú)务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)主要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供(gōng)射(shè)频前(qián)端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射(shè)频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级(jí)高新技术(shù)和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金，占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广(guǎng)业(yè)务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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