金融界5月16日(rì)消息(xī) 国(guó)新办今日(rì)上午举(jǔ)行4月(yuè)份国民(mín)经(jī彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ng)济运行(xíng)情况(kuàng)新闻(wén)发布(bù)会(huì)。现场有记者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期(qī)，尤其是PPI通缩(suō)加剧，请(qǐng)问原因有(yǒu)哪些？国(guó)家统计局如(rú)何看待(dài)未(wèi)来的(de)走势？

　　国家统(tǒng)计局新闻发言人、国民经(jīng)济综(zōng)合统计(jì)司司长付凌晖回应称，当前价格低位运行主要是阶段性的，当(dāng)前中(zhōng)国经济(jì)不存在(zài)通缩，总的来(lái)看，下阶(jiē)段(duàn)也不会(huì)出现通缩。从CPI的(de)情况来看，今(jīn)年以来，CPI同(tóng)比涨幅总体上是(shì)回落的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百分(fēn)点，CPI走低主要是一些阶段性因素(sù)影响(xiǎng)。

　　一(yī)是(shì)食(shí)品价格(gé)的回(huí)落。随着(zhe)气温的转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应(yīng)增加，市场(chǎng)价(jià)格(gé)有所回落。同时，生猪市场供应总(zǒng)体是充(chōng)足(zú)的。进入(rù)4月份(fèn)以后，猪肉消费进入淡(dàn)季，猪肉(ròu)价格下行(xíng)，也带动(dòng)了食(shí)品价格的回落。4月份，食品(pǐn)价格(gé)同比上涨(zhǎng)0.4％，涨(zhǎng)幅比(bǐ)上(shàng)月回落2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　二是(shì)能源价格降幅扩大。今年(nián)以来，受(shòu)到(dào)世界经济复苏乏力(lì)、全球能源价格(gé)总体上趋于回(huí)落，对国内居民(mín)消费汽柴油价格输出型影响显(xiǎn)现，4月份(fèn)CPI中，能源价(jià)格同比下降5.4％，比上月降幅有所扩大(dà)。

　　三是国内部分耐用(yòng)消费(fèi)品(pǐn)降价促销。今年(nián)以来，受到汽(qì)车优惠补贴政策去(qù)年底到(dào)期影响，国六B的排放标(biāo)准在今年7月份切换，车企(qǐ)降(jiàng)价促销力度(dù)加大，带动了价(jià)格的下(xià)行(xíng)。我们(men)看到，4月份燃油小汽车价格环比(bǐ)还(hái)在下降。

　　四是上年同期对比基数(shù)走高。上年同期(qī)受(shòu)到疫(yì)情冲击，猪肉价格进入到(dào)上涨周期等因素的影(yǐng)响，食品价格涨幅扩大。同时，由于(yú)国(guó)际地(dì)缘政(zhèng)治冲突、全球疫情影响，去年国(guó)际油价高涨，带动了CPI中(zhōng)能源价格上升。在(zài)这些因素共(gòng)同影响(xiǎng)下，去年4月(yuè)份CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月份扩大0.6个百分(fēn)点。

　　付(fù)凌晖指出，在(zài)价格中食品(pǐn)和能源(yuán)由于受到(dào)短期因(yīn)素(sù)影响，往往波(bō)动会比较大，看价格总体的状况，更重要的还要看(kàn)核心CPI。从核(hé)心CPI的状况来(lái)看，4月份同(tóng)比上涨0.7％，涨幅和(hé)上月相(xiāng)同，总体保持基本稳定。从(cóng)核心CPI目前的(de)情况(kuàng)来(lái)看，目前(qián)0.7％的涨(zhǎng)幅(fú)和(hé)疫情(qíng)前(qián)相比还是偏低的，很重要的原因是服(fú)务需求仍在恢复(fù)中，相关价格涨(zhǎng)幅跟过去相比偏低(dī)。

　　他表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)经济社会恢复常态化运行(xíng)，服务需求稳(wěn)步扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价(jià)格涨幅回(huí)升，带动服务价(jià)格涨幅(fú)有所扩大。4月份，服务价格同比上涨1％，涨幅(fú)比上月扩大0.2个百(bǎi)分点，连续(xù)两个(gè)月回升。未来(lái)随(suí)着(zhe)服务(wù)消(xiāo)费需求(qiú)带动增(zēng)强(qiáng)，价格回升也会推动(dòng)核心CPI涨幅回归(guī)到合理的水平(píng)。

　　付凌晖指出，从PPI情况来看，今年(nián)以来受到(dào)国内外多(duō)重(zhòng)因素(sù)影响，PPI同比降幅连续扩大(dà)，4月(yuè)份同比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有以下几个：

　　一是(shì)国际输入性因(yīn)素影响。我(wǒ)国部分大宗商(shāng)品价格与(yǔ)国际(jì)市场联系比较(jiào)紧密，今年以(yǐ)来受到世界经济恢复乏力影响，国际大宗商(shāng)品价格(gé)走(zǒu)低(dī)、国内(nèi)石油(yóu)、有色价格(gé)出现下降(jiàng)，4月份石(shí)油(yóu)和天然气开采业价格下降16.3％，化学(xué)原料和化学制品业价格下降9.9％，有色金属冶(yě)炼(liàn)和压延加工业价格下降8.6％。

　　二是部分(fēn)行(xíng)业市场需求不足。经济恢复常态化运行(xíng)以后，部分行(xíng)业(yè)产能供给(gěi)充裕，但市场(chǎng)需求(qiú)相(xiāng)对不足，价(jià)格(gé)有所下降(jiàng)。比(bǐ)如煤炭产(chǎn)能继续释放，进口持(chí)续增(zēng)加，而(ér)电煤(méi)需(xū)求季节性减少，市场进入(rù)淡季，价格(gé)降(jiàng)幅有所扩大，4月份(fèn)煤炭(tàn)开采和洗选业(yè)价格下降9.3％。我(wǒ)国(guó)钢(gāng)材(cái)产(chǎn)能(néng)比较充(chōng)足，而市场需求还在恢复中，价格出现下降，4月份黑色金属冶炼和压延加工(gōng)业价格下降13.6％。

　　三是(shì)上年(nián)价格变动翘尾下拉影响加大(dà)。4月份上年价格翘尾影响是负(fù)2.6个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)3月(yuè)份下(xià)拉影响扩大0.6个(gè)百分点。

　　从下阶(jiē)段情况(kuàng)来看，国际(jì)输入(rù)性(xìng)影响还会持续，国内市场需求仍在恢复中，部分工业品价格(gé)短(duǎn)期(qī)下行情况还会延续。但是随着国内经(jīng)济恢复(fù)，市场需求回彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方暖(nuǎn)，总的判断，下半年PPI有望逐步回升。

　　央行报(bào)告(gào)：当前我国(guó)经济没有出现通缩

　　值得注意的是，昨天央行发布的一(yī)季度货币(bì)政策报告也提及通缩。报告提到，我国(guó)通胀水平处(chù)于温和(hé)区间(jiān)。过(guò)去一(yī)年(nián)、五年和(hé)十年(nián)，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今(jīn)年以来物价涨幅阶段性回落，主要(yào)与供(gōng)需(xū)恢复(fù)时(shí)间差和(hé)基数效应有关(guān)。我国经(jīng)济运行(xíng)开局良(liáng)好，同时通胀保持温和(hé)，CPI涨幅逐月下(xià)行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月(yuè)运(yùn)行在(zài)负值(zhí)区间。

　　总的看，若(ruò)经济保(bǎo)持正(zhèng)常增长态势，CPI阶段性(xìng)回落的影响不宜夸大。

　　本轮物价回落(luò)客观上有(yǒu)以下因素(sù)：

　　一是供给能(néng)力较强。在(zài)稳经济一揽(lǎn)子政策有力支持下(xià)，国内(nèi)生产持续加快恢复，PMI生产分(fēn)项保持在较高(gāo)景气区间；农副产品生产稳定、物(wù)流渠道畅通，也保证了居民(mín)“菜篮子”“米袋子”供(gōng)应充足(zú)。

　　二是需求复(fù)苏偏慢。实体(tǐ)经(jīng)济(jì)生产、分配、流通(tōng)、消(xiāo)费等环节(jié)本身有个过(guò)程(chéng)，加之疫情的“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转化(huà)受收入分配(pèi)分化、收入预(yù)期不稳等制约(yuē)，特(tè)别是汽车、家装等大(dà)宗消费需求偏弱(ruò)。近(jìn)期居民出现提前还贷现(xiàn)象，也一定(dìng彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方)程度影响(xiǎng)当期消费。

　　三是基数效应明显。去年国际油价一度逼近140美元大关，今年以来已回(huí)落至80美元附近，带动CPI交通工具(jù)燃(rán)料(liào)和居住(zhù)水电燃料的同比增速走低；疫(yì)情(qíng)扰(rǎo)动使得去年3月鲜(xiān)菜价格反季(jì)节(jié)上(shàng)涨，对今年也(yě)存在(zài)高基数影响(xiǎng)。GDP等(děng)宏观经济数据同样(yàng)存(cún)在明显(xiǎn)基数效应，去年(nián)二季度受疫情(qíng)冲(chōng)击GDP同比降至(zhì)0.4％，低基数作用下(xià)今年(nián)二季度GDP增速可能明显回升(shēng)。

　　未来几个月受高基(jī)数(shù)等影响(xiǎng)，CPI将低位(wèi)窄(zhǎi)幅(fú)波动。今年5-7月(yuè)CPI还将阶(jiē)段性保持低位，主要受去年(nián)同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响。但要看到，随着基数降(jiàng)低，特别是政策效应(yīng)将(jiāng)进一步显(xiǎn)现，市(shì)场机制(zhì)发挥充分作用，经(jīng)济内(nèi)生动(dòng)力(lì)也在增(zēng)强，供需(xū)缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中(zhōng)枢可(kě)能温和抬(tái)升，年末可能(néng)回升至(zhì)近(jìn)年均值(zhí)水平(píng)附近。

　　报告(gào)表示，当(dāng)前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)没有出现通缩。通缩主要指价格持续(xù)负增长，货币供应(yīng)量也(yě)具(jù)有下(xià)降(jiàng)趋势，且通(tōng)常伴(bàn)随经济(jì)衰退(tuì)。我国(guó)物价仍在温和上涨(zhǎng)，特别是(shì)核心CPI同比稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对(duì)较快，经济运行持续好转，不符(fú)合通(tōng)缩的(de)特征(zhēng)。

　　中长期看，我国经济总供(gōng)求基本平衡，货币条件合理适(shì)度，居民预期(qī)稳定(dìng)，不存(cún)在长期通缩或通(tōng)胀的基础。

　　国金(jīn)宏观(guān)：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通(tōng)缩是个伪命题(tí)，担忧大可不必(bì)

　　物(wù)价是(shì)经济短周期(qī)波(bō)动的滞后指标，不能仅(jǐn)以物价回落来评(píng)判经济(jì)进(jìn)入(rù)“通缩(suō)”。过(guò)往经验显示，经济的(de)周期性波动主要由需求驱动，物价(jià)跟随需求变(biàn)化而变化，使得物价变化滞后经济(jì)1-2季度左右；经济复(fù)苏初期，需求(qiú)才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始修复，对价格的提振尚(shàng)不明显，使得物价指标低(dī)位徘(pái)徊(huái)，例如(rú)，2015年初(chū)、2017年初CPI同(tóng)比均在(zài)1％以(yǐ)下。

　　领(lǐng)先指标持续修复(fù)，显示(shì)经济处于复苏初期。以企业中长(zhǎng)期资金来源(yuán)刻画的有(yǒu)效社融增(zēng)速(sù)，去年9月以来(lái)持续回升，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个百分点至今年(nián)4月的11.5％；按照有效社(shè)融变化领先(xiān)经济2个季(jì)度左右的经(jīng)验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济(jì)在2023年(nián)初见(jiàn)底回(huí)升，1季(jì)度经济指标(biāo)已有所体现(xiàn)。

　　年初以来(lái)物(wù)价的(de)回落，受基(jī)数、供给(gěi)和外需等影响较大(dà)；伴随(suí)拖累减(jiǎn)弱、需求修(xiū)复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开(kāi)始抬升。除去(qù)年基数较高外(wài)，猪肉(ròu)、鲜菜等食(shí)品价格回(huí)落，及(jí)油、气价格回落等(děng)，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而线下活动相(xiāng)关服(fú)务、衣着等价格逐(zhú)步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑增强，CPI即将底部回升、PPI在年中前后开始抬(tái)升。

　　二问：资金空转加剧，政策托(tuō)底无(wú)用？周期启动，渐入佳境

　　经济(jì)复(fù)苏初期，资金存(cún)在一定空转(zhuǎn)较为常见。经验显示，资金空转多(duō)发生在(zài)经(jīng)济回落、货币明显宽松阶段(duàn)，部分资金滞留在(zài)金融体系(xì)，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来(lái)也有类似(shì)特(tè)征；有(yǒu)所不同(tóng)的是，当前(qián)资(zī)金多滞留在银行体系、而不是非银(yín)金融(róng)机构，与(yǔ)居(jū)民理财回表(biǎo)、购房(fáng)偏弱带(dài)来的居民与企业之间(jiān)信(xìn)用派生偏少(shǎo)等紧密相关。

　　稳(wěn)增(zēng)长思路不同，使得信用派生驱动(dòng)和(hé)表(biǎo)征不同过往(wǎng)，企业有效信用派生(shēng)自(zì)去(qù)年9月以来持续(xù)改善，而房(fáng)地产相关(guān)融资拖累(lèi)总(zǒng)体信用派生。传统周(zhōu)期下，信用扩(kuò)张以房地产驱动为主，使得居民贷款增长明(míng)显快于企业(yè)；相较之(zhī)下，本轮信用修复主(zhǔ)要靠企业(yè)融资扩张，有效社融从去(qù)年9月开(kāi)始持续回升，而居(jū)民信贷一度(dù)拖累社融回(huí)落(luò)。

　　本轮信用派生(shēng)带来的经济(jì)效应不(bù)同过(guò)往，有效信用派生(shēng)对企业行为的支持已开始(shǐ)显现(xiàn)。去年3季度以来，资金加速流向制造(zào)业，而房地产相关融资(zī)显(xiǎn)著弱于(yú)以(yǐ)往(wǎng)，使得制造(zào)业投资(zī)表现显(xiǎn)著强于(yú)房地产；伴(bàn)随融资的持续(xù)改善(shàn)，企业资本开支在1季度有(yǒu)所扩大。但房地产“缺(quē)位”，压低了信用派生和经济增(zēng)长的弹性。

　　三问：中(zhōng)观数(shù)据已现“疲态”？疫(yì)情“后遗症”或(huò)被(bèi)过度渲染

　　高(gāo)频指标报复性反(fǎn)弹后走弱，主要缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存在(zài)，使得大家容易产生(shēng)悲观(guān)情(qíng)绪。疫情政(zhèng)策(cè)调整，放大了“春节效(xiào)应(yīng)”带来的经济波动，部分(fēn)高(gāo)频指(zhǐ)标报(bào)复性(xìng)反弹后出现走(zǒu)弱的迹象。其中(zhōng)，偏消费端(duān)的活动多在2月底之(zhī)后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一点，导(dǎo)致宏观数据(jù)屡超预(yù)期(qī)的同时，市场信(xìn)心反其道而(ér)行(xíng)之。

　　内生动(dòng)能(néng)的修复(fù)已然开始，消(xiāo)费动能(néng)或被(bèi)低(dī)估(gū)，前半程靠(kào)居(jū)民(mín)出行和企业消费，后半程靠居民消(xiāo)费能力的恢复。出(chū)行(xíng)意(yì)愿(yuàn)的持续改(gǎi)善(shàn)、企(qǐ)业经营活动正(zhèng)常化等，皆(jiē)指向场景恢复带来(lái)的消(xiāo)费(fèi)修复持续性(xìng)和弹性不(bù)宜(yí)低估；批发零(líng)售、住(zhù)宿餐饮等服务业，及稳增长(zhǎng)相关行业招工需求在逐步修复，有助(zhù)于(yú)推动收入与消费的正(zhèng)循(xún)环(huán)。

　　地产链条的“积极”信号(hào)也在累积。地产大周期(qī)向(xiàng)下已(yǐ)是共识，地产链条修复会弱于(yú)传(chuán)统周期；但小周期超调后的修复出现一(yī)些(xiē)“积极”信号(hào)。1）高能级城市地产供给增多(duō)、质量改善，利于需求释(shì)放、形成供需“正(zhèng)向循环(huán)”；2）中西部地区棚(péng)改加码（可(kě)比口径增长(zhǎng)近60％）、中西部地区收入修复等(děng)，有利于稳(wěn)定低能级(jí)城市需求。

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