本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(yǐn)进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中(zhōng)的薄(báo)膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装(zhuāng)，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面对的压力显然(rán)是要(yào)比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上述业务。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)的数智化解(jiě)决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较(jiào)低(dī)，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车(chē)行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前(qián)端芯片设计能力和(hé)集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪(nǎ)里，但(dàn)现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和(hé)专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利(lì)润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利(lì推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释)模(mó)式是获(huò)得购销差价或(huò)服(fú)务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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