本轮(lún)新股(gǔ)中，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有利(lì)润的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能(néng)面临(lín)同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明显周期性。如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗p>

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射(shè)频前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨(jù)人(rén)”企业(yè)。公司(sī)产品主要包括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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