5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。当年非典为什么神秘结束了p>

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热当年非典为什么神秘结束了门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设(shè)备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)当年非典为什么神秘结束了持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前(qián)期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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