近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业(yè)的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备(bèi)受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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