5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的(de)利润和(hé)现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低(dī)效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估(gū)，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词难处(chù)，在业(yè)绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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