自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资金(jīn)不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持(chí)续获(huò)得资金青睐，一方面源于(yú)一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天基，今年一季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天，半(bàn)导(dǎo)体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经(jīng)济(jì)产(chǎn)业省公(gōng)布外汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入(rù)出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下(xià)游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求的(de)错配(pèi)使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持(chí)续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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