编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的(de)成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的(de)压(yā)舱石(shí)地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换(huàn)了(le)上一(yī)季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基(jī)本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息技(jì)术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其(qí)中就(jiù)有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同(tóng)样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三(sān)一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航(háng)天赛道(dào)占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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