金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yu上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？án)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的(de)全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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