今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余(yú)额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财(cái)政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执政期间曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调(diào)幅度(dù)进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能(néng)取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对(duì)其(qí)美国政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债(zhài)务上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国(guó)会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突破(pò)性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更重要的(de)是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严(yán)重的(de)长期影响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施(shī)这(zhè)些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复(fù)苏(sū)持续(xù)的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提(tí)供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演(yǎn)。

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